Содержание
Баффетт рассматривает корпорацию Berkshire как товарищество, в которое входят он, Мунгер и другие акционеры. В решении этой задачи Баффетт избегает расширения ради расширения и отказывается от продажи компаний, пока они генерируют поток денежных средств и управляются грамотными руководителями. Однако чаще всего встречаются корпорации, где нет держателя контрольного пакета акций. Вот где проблемы управления особенно острые, говорит Баффетт.
А совет — пренебречь современной финансовой теорией и другими псевдосовременными взглядами рынка и заняться инвестиционной деятельностью. Лучше всего это сделать с помощью долгосрочных инвестиций в индексные фонды либо путём трезвого анализа компаний, которые инвестор в состоянии оценить. При таком мышлении существенным риском будет не бета или волатильность, а возможность потерь.
На нашем сайте вы можете скачать книгу “Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями” Уоррен Э. Баффетт бесплатно и без регистрации в формате epub, fb2, pdf, txt, читать книгу онлайн или купить книгу в интернет-магазине. Произведение было опубликовано в 2011 году издательством Манн, Иванов и Фербер (МИФ). На нашем сайте можно скачать бесплатно книгу “Уоррен Баффет. Лучший инвестор мира” в формате epub, fb2 или читать онлайн.
Если фондовые опционы используются, они должны относиться не к корпоративной, а к индивидуальной результативности деятельности и оцениваться в соответствии со стоимостью бизнеса. И всё же разумнее последовать примеру Berkshire и отказаться от использования фондовых опционов для оплаты труда генеральных директоров. В конце концов, выдающиеся руководители, которые получают денежные премии за эффективность своей работы, могут сами купить акции, если пожелают, при этом они «действительно надевают шкуру владельца», говорит Баффетт. Уже несколько десятков лет Баффетт числится в списках самых богатых людей, а его методы инвестирования взяли за основу миллионы людей. В книге включены письма Уоррена Баффетта к акционерам, которые он писал в течение долгих лет.
Как превращать проблемы в возможности Разум человека способен не только дарить чудеса инженерной мысли, но и находить новые способы решения различных проблем повседневной жизни и бизнеса. Ещё одно разумное наследие Грэхема — принцип запаса прочности. Принцип гласит, что не нужно инвестировать в ценную бумагу, если нет достаточных оснований для уверенности в том, что заплаченная цена намного ниже, чем полученная стоимость.
Во-вторых, оценил бы личности тех, кто управляет каждой компанией. В-третьих, постарался бы войти в долю лучших компаний по разумной цене. Огда нам принадлежат доли прибыльных компаний, в которых работают выдающиеся специалисты, предпочтительный период владения активом для нас — вечность. американские биржи В результате, получилась настоящая энциклопедия инвестора, имеющая ценность для тех, кто изучает теорию экономики, и для тех, кто нуждается в практических советах. Когда пришло время поступать в ВУЗ, то по настоянию своих родителей Уоррен Баффетт отправился в университет Пенсильвании.
- Вопреки тому, что обычно преподается в школах бизнеса и школах права, эта всепроникающая сила часто вмешивается в рациональный процесс принятия решений.
- И хотя в этой книге идет речь о многомиллиардных сделках и напряженных корпоративных конфликтах, главное в ней – люди.
- Но даже эти слова кажутся лишними, а неприкрашенный термин «инвестор» описывает Баффетта лучше всего.
- Кроме того, он вкладывает только в те компании, руководителям которых доверяет.
- Баффет дает немало ценных практических советов по разным темам бизнеса от ведения бухгалтерии до оценки компании.
- С этой точки зрения риск возрастает, когда инвестиции и инвестиционное мышление слишком поверхностные.
Здесь так же можно перед прочтением обратиться к отзывам читателей, уже знакомых с книгой, и узнать их мнение. В интернет-магазине нашего партнера вы можете купить и прочитать книгу в бумажном варианте. Корпорация экономно использует заёмные средства и продаёт акции только в том случае, если может получить за них полную стоимость. Баффетт прекрасно разбирается в правилах бухгалтерского учёта, особенно тех, что скрывают реальные экономические доходы. Эти идеи не только снискали уважение тепличных академиков, в колледжах, университетах, школах бизнеса и школах права, но и за прошедшие 35 лет стали общепринятой догмой всей финансовой Америки, от Уолл-стрит до Мейн-стрит.
О книге «Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями»
Во многом идеи и их практическое воплощение Баффеттом затмили учение Грэхема и Додда. Он стал их учеником, щедро делясь с миром их идеями и непреклонно их отстаивая. Баффетт согласен, что с помощью фондовых опционов можно насаждать управленческую культуру, которая будет способствовать владельческому мышлению, но уравнивание будет несовершенным. Акционеры подвергаются риску падения курса акций от невыгодного распределения капитала в гораздо большей степени, нежели держатель опционов. Проект уравнивания интересов руководства и акционеров путём предоставления руководителям фондовых опционов был не только переоценён, но и слегка прикрыл более глубокое разделение интересов, вызванное этими опционами.
Многие люди предпочли первый вариант и потеряли огромную сумму денег просто потому, что вложились в предприятие, о котором мало что известно. Раньше покупал разумные компании по отличным ценам, но теперь хочет больше сосредоточиться на качественных компаниях с устойчивым конкурентным преимуществом и дружественным к акционерам управлением. К этому изданию истории Баффета уже не первый год подступалось не одно российское издательство. Но все боялись не справиться с огромным объемом работы и сложной тематикой книги. В нашем примере используются данные управленческой отчетности за 2008, 2009 и 2010 годы. Возьмем итоговые значения из отчета о доходах и расходах за три года (табл. 1) и баланса компании на начало и конец трехлетнего периода (табл. 2).
О жизни и бизнесе одного из самых богатых людей нашего времени. Это история Уоррена Баффета, рассказанная им самим, его знакомыми, коллегами и партнерами. Это творческий и практический ответ напряжению, лежащему в основе взаимоотношений руководства и акционеров. Удивительно, почему другие американские корпорации не следуют данной модели корпоративного распределения пожертвований. Частично причины могут крыться в недостаточной ориентации на долгосрочное владение, которая характерна путь черепах для акционеров многих американских корпораций.
Другие книги автора
Во-первых, «Бета» по сравнению с «Альфой» существенно улучшила оборачиваемость дебиторской задолженности. Об этом можно судить по динамике выручки и снижению дебиторской задолженности. Но изза дополнительных расходов, необходимых для сокращения дебиторской задолженности (предположим, что для управления ею менеджмент «Беты» привлекал специализированные компании), имеет меньшую маржинальность. Бросая вызов Уоллстрит и теоретикам, Баффетт снова обращается к идеям Грэхема, чтобы отвергнуть «тезис кинжала», выдвинутый в защиту «мусорных» облигаций. Тезис кинжала, метафора усиленной тревоги водителя при виде ножа, водружённого на руль его автомобиля, преувеличивает дисциплинирующий эффект, который оказывает на руководство огромный объём долгов в структуре капитала. Одним из основных догматов современной финансовой теории является современная портфельная теория.
- По желанию, вы можете включить в расчет ежемесячные реинвестиции.
- В большинстве крупных корпораций руководство выделяет часть корпоративной прибыли на благотворительные цели.
- Рассуждая на финансовые темы, Баффетт опирается на уникальные методы специалиста по стоимостному инвестированию Бенджамина Грэхэма, адаптированные к реалиям современного рынка.
Если наше мнение о руководителях оказывается ошибочным, мы сворачиваем свою деятельность в отношении этой компании. Рекомендации, которые делает Баффет, противоречат многим идеям, которым учили в бизнес-школах на протяжении десятков лет, не соответствуют тем стратегиям, которые применялись в то время акулами бизнеса, на Уолл-стрит. Однако итоги работы Баффетта стал лучшим доказательством его правоты. Автором «Эссе об инвестициях» является знаменитый американский инвестор, заработавший миллиарды, имея на старте весьма ограниченный капитал. В 2021 году Баффет вошел в пятерку миллиардеров, чье состояние превысило $100 млрд.
Обзор книги Уоррена Баффета: Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями
Если бы Баффетта попросили определить его стиль инвестиционной деятельности одним словом, он назвал бы его сфокусированным» или «разумным». Но даже эти слова кажутся лишними, а неприкрашенный термин «инвестор» описывает Баффетта лучше всего. В связи с этим Баффетт беспокоится, что целое поколение получивших степень МВА и докторов права под влиянием современной финансовой теории рискует выучить неверные уроки и пропустить самые важные. Развитие организаций порождает сопротивление переменам, поглощение имеющихся корпоративных фондов и рефлексивное одобрение неоптимальных стратегий генерального директора его подчиненными.
По желанию, вы можете включить в расчет ежемесячные реинвестиции. По итогу вы получите сумму вашего капитала на конец срока инвестиций. Вовремя выходите из неуспешного бизнеса, который сулит одни убытки. Не пытайтесь отыграться, если потеряли большое количество денег – вы рискуете потерять еще. Инвестируйте в те компании, чье дело вам близко и понятно. Если вы сами пользуетесь продукцией какой-либо фирмы, а ее бизнес легко оценить, значит, это хороший вариант для инвестирования.
Для Баффетта руководители компании являются своего рода распорядителями капитала акционеров. Самые лучшие управляющие – те, кто, принимая деловые решения, мыслят с позиций владельца. Но даже первоклассные управляющие иногда расходятся с акционерами в интересах. В очерках рассматриваются некоторые основные трудности управления. Баффетт скромно признается, что большинство идей он почерпнул у Бена Грэхема.
Покупайте компанию, а не ее акции
Вопреки тому, что обычно преподается в школах бизнеса и школах права, эта всепроникающая сила часто вмешивается в рациональный процесс принятия решений. В конечном итоге институциональный императив ведет к ментальности следования за толпой и появлению не индустриальных лидеров, а инвестиционных подражателей — тому, что Баффет называет стадным подходом к делу. Автор этой книги – известный мировой инвестор, миллиардер. Своим опытом инвестирования и обогащения Баффет теперь делится с читателями. Он является эталонным для инвесторов всего мира, потому что доказал свою эффективность.
Она может потребовать даже концентрации, если не портфеля, то, по крайней мере, сознания его владельца. С этой точки зрения риск возрастает, когда инвестиции и инвестиционное мышление слишком поверхностные. Стратегия финансовой и умственной концентрации может снизить риск, увеличив как глубину представлений инвестора о компании, так и уровень комфорта в отношении основных показателей компании до покупки. Росло число скептиков, утверждавших, что бета не может реально оценить значимый инвестиционный риск, а рынки капитала в любом случае недостаточно эффективны, чтобы бета имела какой-то смысл.
Другие проникаются идеями Баффета, принимая их как инструкцию, как достичь богатства. Представьте, что вам удалось вернуться на год назад, но вы не знаете, что произойдет в будущем. У вас есть несколько тысяч долларов, а по телевидению только и рассказывают о том, как курс биткоина неуклонно растет вверх. Вы бы приобрели криптовалюту за 11 тысяч долларов только из-за того, что так делает большинство? Или же вы откажетесь от инвестиций в ресурс, о котором ничего не знаете?
Единственная тень сомнения, окутывавшая рынок, была связана с календарем. Эксперты предсказывали, что вечером 31 декабря 1999 года разразится катастрофа, так как компьютеры во всем мире не были запрограммированы на правильную работу с датами, год в которых начинался с цифры 2. Рыночная «машина для голосования» полагала, что eToys стоит 4,9 миллиарда долларов, а Toys «R» Us – на миллиард меньше. Рынок считал, что eToys сможет сокрушить Toys «R» Us благодаря продажам через Интернет.
В этих письмах простым языком определяются все главные принципы разумной практики деловых отношений. Крупные преобразования часто направлены на выравнивание интересов руководства и акционеров или усиление контроля совета директоров над деятельностью генерального директора. В первом случае руководству навязывают фондовые опционы, во втором – акцентируют внимание на происходящем в совете директоров.
Обзор по книге Эссе об инвестициях
Спекуляция может быть удачной или неудачной, но никогда разумной. Гораздо выгоднее не пытаться разведать, какие имён-но вложения сделала Berkshire, а подумать о том, как, опираясь на инвестиционную философию корпорации, сделать правильный выбор. Это значит, что вместо попыток имитировать структуру портфеля Berkshire таким людям следует вдуматься в очерки Баффетта и учиться по ним. Сделки, описанные в книге, заняли своё место в пожелтевших годовых отчётах далёких от нас компаний. Мы всего лишь читатели Уоррена Баффетта, но создатели собственных бизнес-стратегий.